2021 a-t-elle été l'année où les questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) sont passées au premier plan pour les investisseurs ?
Les chiffres le disent.
Plus de 649 milliards de dollars ont été investis dans des fonds axés sur l'ESG l'année dernière¹, les investisseurs poussant de plus en plus les discussions sur le changement climatique et la justice sociale avec les entreprises et les régulateurs. Fin 2021, l'afflux massif de capitaux a conduit à des fonds ESG représentant environ 10 % des actifs des fonds mondiaux. Sans surprise, l'année a été marquée par plusieurs mouvements importants sur le front ESG dans un contexte d'augmentation de l'engagement des actionnaires et d'appel à l'action croissant des gouvernements du monde entier pour lutter contre l'intensification de la crise climatique.
L'année 2021 s'est également terminée sur une note volatile pour les marchés, avec l'émergence de la variante omicron du COVID-19 et l'incertitude persistante concernant l'inflation, les hausses de taux et le ralentissement de la croissance en Chine qui ont fait la une des journaux. Cependant, ces craintes ont masqué ce qui s'est avéré être un trimestre solide et positif pour la plupart des régions d'actions en dehors des marchés émergents.
Le quatrième trimestre a également été un environnement plus favorable pour les gestionnaires d'actions mondiales hors États-Unis, petites capitalisations américaines, Canada, marchés émergents et Australie, tout en s'avérant plus difficile pour les grandes capitalisations américaines, l'Europe, le Royaume-Uni, le Japon et gérants actions long/short. La faible volatilité et la qualité ont été les facteurs les plus performants du trimestre, tandis que le facteur de croissance a sous-performé dans la plupart des régions et que le facteur de valeur a enregistré des résultats mitigés. Il est important de noter que le style a été moins un moteur de performance tout au long du trimestre, la sélection de titres étant d'une plus grande importance.
Les technologies de l'information, les services publics et les matériaux ont été les grands gagnants dans la plupart des régions. Pendant ce temps, les secteurs à croissance/valorisation plus élevée tels que les services de communication, les soins de santé et la consommation discrétionnaire - qui ont largement bénéficié de la pandémie - ont accusé un retard de performance en raison des prises de bénéfices et des inquiétudes persistantes concernant l'inflation et l'ampleur des hausses de taux potentielles.
Notre enquête du quatrième trimestre révèle que si les managers restent généralement optimistes quant à l'économie, ils sont de plus en plus exigeants quant à l'ampleur de la reprise. Cela conduit à une préférence pour les entreprises au bilan plus solide et dotées d'un pouvoir de fixation des prix, compte tenu de la rigidité de l'inflation. Les gestionnaires notent également que l'amélioration des bénéfices d'une année sur l'autre sera potentiellement plus difficile en 2022 par rapport à 2021, compte tenu des effets de base.
En nous appuyant sur notre relation particulière avec les gestionnaires sous-jacents, nous avons compilé ces informations et d'autres avis de spécialistes de l'univers des gestionnaires dans un rapport facile à lire. Vous trouverez ci-dessous les principales observations tactiques des principales régions d'actions et géographiques du monde au cours du quatrième trimestre de 2021. Nous avons également ajouté une section spéciale sur l'investissement ESG en haut qui partage les tendances clés que notre équipe de recherche de gestionnaires prévoit pour l'année. devant.
Tendances ESG pour 2022
Accent mis sur la divulgation des émissions du champ d'application 3
Concentration sur les capitaux privés pour les transactions vertes
Obligations vertes
Marchés du carbone
Responsabilité en matière de développement durable
Accent sur le S dans ESG
Actions australiennes
La modification du mix d'investissements soutient que l'inflation est transitoire
L'écoblanchiment compensatoire
Actions canadiennes
Opportunités d'investissement dans l'éventail des capitalisations boursières
Environnement favorable pour les banques
Croissance attendue du dividende d'une année sur l'autre
COVID-19 + inflation + taux d'intérêt = volatilité
Actions des marchés émergents
Les nuages se dissipent pour une reprise en Chine
Éviter les phares politiques
Pêche de fond en mer
Couvrir activement les anticipations d'inflation
Actions européennes et britanniques
Les opportunités de valeur se diversifient
Europe : les attentes en matière de bénéfice par action (EPS) pour 2022-23 restent déprimées
Europe : l'inflation est là pour rester
Royaume-Uni : valeur cyclique
Royaume-Uni : thématique environnementale
Actions mondiales
Les gérants accueillent la nouvelle année avec plus de prudence
L'inflation incite la Réserve fédérale à utiliser ses freins
Les tendances de style sont en sourdine, la sélection de titres remporte le quart
Les tendances climatiques et énergétiques créent un ensemble complexe d'opportunités
Actions japonaises
Focus sur la politique de resserrement de la Fed
Vu mitigé sur la durabilité des pressions inflationnistes
Thème de réouverture reporté mais toujours en mouvement
Forces monétaires et inflation
Long/short equity
Un important événement de désendettement entraîne une approche attentiste
Délai continu dans l'alpha long, en particulier dans les noms encombrés
Paniers courts personnalisés
Réduction des technologies non rentables/coûteuses
Actions d'actifs réels
Augmentation de l'activité de fusions et acquisitions immobilières en 2021
Tendances immobilières
Les infrastructures à la traîne de la reprise économique offrent des opportunités
États-Unis actions à grande capitalisation
Optimisme pour les industries liées à la réouverture
Inflation et capacité à répercuter les prix
Perspectives favorables pour les banques
Les valeurs logicielles et Internet sont confrontées à des comparaisons difficiles
États-Unis actions de petite capitalisation
Perspectives modérées pour les petites capitalisations, perspectives positives pour la gestion active
Le positionnement dans l'énergie et les banques est cohérent dans tous les styles
Inflation et petites capitalisations
Les gestionnaires de valeur deviennent plus exigeants au sein des valeurs cycliques
Les gestionnaires de croissance reconnaissent les valorisations excessives de la technologie, mais n'abandonnent pas complètement le secteur
Le résultat
Bien que les gestionnaires soient largement optimistes quant aux perspectives de croissance économique pour 2022, l'inflation persistante et la hausse des taux signifient qu'il sera probablement plus difficile d'obtenir des rendements supérieurs ajustés au risque que par le passé. années. Dans un tel environnement, nous pensons que les points de vue de gestionnaires spécialisés seront essentiels pour identifier de nouvelles opportunités et exploiter les inefficacités du marché. Nous sommes impatients de continuer à partager ces informations avec vous au cours de la nouvelle année.
¹ Source : Refinitiv Lipper
² Données de Morgan Stanley Prime Brokerage
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