Publié à l'origine le 25 janvier dans Venture Beat.Réimprimé avec permission.
Alors que le Web se décentralise en fonction de la blockchains, nous voyons des modèles commerciaux de nouvelles technologies, en particulier dans le secteur du commerce électronique, intégrant les jetons numériques dans les flux de transactions en utilisant des jetons natifs numériques comme moyen de paiement pour le transaction sur la plate-forme.Le boom des marchés financiers est également une situation de cause à effet d'applications financières décentralisées ainsi que de la tokenisation de jetons et d'actifs uniques ou non funsibles, familièrement appelés «NFT», que ce soit tangible (comme votre maison) ou intangible (intangible (comme une photo numérique).
De plus en plus, nous constatons que ces modèles commerciaux apparaissent comme des organisations autonomes décentralisées qui régiront une entreprise de bas en haut plutôt que de tomber dans le style capitaliste classique.Les entrepreneurs construisent des actifs financiers sous forme de jetons cryptographiques fongibles pour les utilisateurs de la plate-forme pour recevoir et payer en devises sans implication bancaire ou gouvernementale.La conception économique du jeton, l'allocation des jetons parmi les parties prenantes de l'entreprise, en quels termes le jeton commence le commerce, ainsi que la façon dont le commerce évolue au fil du temps, sont appelés «tokenomics» ou l'économie d'un jeton.
Qu'est-ce qui motive le tokenomique et la tokenisation?La vague de tokenisation est passée des formes de paiement, ou jetons de devise aux actifs durs, aux titres de dette et de capitaux propres, aux jetons utilitaires tels que payer un service spécifié ou une récompense pour la participation à la plate-forme.Des périodes prolongées de confinement induit par la pandémie ont accéléré la croissance de pratiquement tout, notamment des actifs cryptographiques.Selon une source fiable, plus de 9 000 actifs de cryptographie différents se négocient aujourd'hui sur les marchés publics.La tokenisation des actifs permet au titulaire d'échanger l'ensemble ou une fraction des biens possédés.Alors que les jetons en devises et les jetons sous-jacents comme l'or et l'argent sont «fongibles», la monétisation de la propriété d'un titulaire d'actifs uniques tels que l'art, la musique et même l'immobilier a engendré un boom des jetons non fascinés ou des NFT.La gouvernance des entreprises, des mondes virtuels et des jeux est également devenu tokenisé.
Les avantages de la tokenisation pour les entrepreneurs et les utilisateurs de jetons peuvent inclure une distribution plus large et une augmentation de l'engagement des clients, une amélioration de la liquidité, une accessibilité accrue, une transparence et, finalement, l'efficacité des transactions.- en particulier aux États-Unis.
Que vous soyez un créateur de contenu qui cherche à monétiser la valeur des actifs non butins, ou un acheteur de jeton qui cherche à transformer dans un atout numérique fongible, les pratiques de tokenomics prendront en compte le succès ou la déception de votre expérience.
Le statut de jeton comme monnaie, sécurité, marchandise ou bien - ou tous - a une importance juridique considérable.Le statut de jeton peut faciliter son utilisation comme une forme de paiement, ou entraver son utilisation dans la mesure du réglemente, surtout si elle est réglementée comme une sécurité:
La poule ou l'oeuf?
Lorsque les actifs cryptographiques sont tokenisés comme NFTS, le marché du NFT est généralement libellé dans une ou plusieurs des pièces de monnaie de couche 1, et elles sont achetées, vendues et négociées comme une fraction d'une «pièce».
Dans la création de tout nouveau flux de travail, la question se pose de ce qui vient en premier, le poulet ou l'œuf?Ou, dans ce cas, l'utilité commerciale ou la valeur d'investissement?De même, la création d'un nouveau jeton et de son utilité commerciale ne se produisent pas au même moment.D'un autre côté, la création d'un nouveau jeton peut avoir une valeur d'investissement immédiate en tant que sécurité ou marchandise.
Il y a un paradoxe ici: si le jeton est actuellement utile dans le commerce, alors ce n'est pas une sécurité de contrat d'investissement et peut être vendu et revendue librement.Mais pour devenir utile dans le commerce, il pourrait devoir être largement distribué, et une large distribution du jeton avant qu'il ne soit utile pourrait être une offre de titres illégale si elle est effectuée aux États-Unis.Au cœur de la valeur d'un jeton se trouve son utilité à se contracter dans le flux de l'écosystème de commerce électronique web3.Mais la traction obtenue dans l'activité sous-jacente et la vitesse d'utilisation du jeton dans le flux affecte sa valeur intrinsèque en tant qu'actif numérique, qui, quiattire les investisseurs.
Bien qu'au départ, il s'agissait de la province d'investisseurs «Defi» hautement spécialisés, de plateformes d'investissement comme Coinbase, Binance, FTX et même Robinhood démocratized Crypto Asset Investing for Retail, et il est maintenant omniprésent dans le monde de la vente au détail. L'accélération de la transformation numérique, combinéeAvec un confinement prolongé à la maison et le stimulus du gouvernement mondial, a fait des actifs cryptographiques une question de langage commun dans les ménages américains.
Si l'été 1968 était l'été de l'amour, alors 2017 a été l'été de la pièce.) D'une part, et des mesures d'application de l'autre (le tristement célèbre rapport de la section 21a du DAO, Munchee et d'autres cas). Les marchés ont commencé à réagir en déménageant au large, comme le président de l'époque, Jay Clayton, les a encouragés à faire en citantPlacements privés et offres offshore comme deux moyens légaux de vendre des jetons de contrat d'investissement.
Si le choléra et la «grippe espagnole» ont fait les années 1920 à la fois l'époque du choléra et des «années 20 Roaring», Covid-19 a transformé les années 2020 en âge pandémique et un crypto-booom (avec même le déménagement de la fête au métaverse)Tandis que les actions se sont déroulées courant dans les années 1920, les actifs numériques (et pas seulement le bitcoin) deviennent une allocation de portefeuille omniprésente pour les investisseurs de détail de la rue principale dans les années 2020.Les conseillers en investissement ne parlent plus de «si» les investisseurs devraient détenir des actifs cryptographiques, mais plutôt «combien».Un pour cent du portefeuille d'une personne n'est pas une suggestion inhabituelle.
Alors, comment naviguer dans les eaux troubles du tokenomics?Il peut être difficile de discerner quel projet d'actif cryptographique adopter ou investir et ce qui lui donne de la valeur (son utilisation commerciale ou son potentiel d'appréciation).Le tokenomics peut aider à déterminer si vous devez investir ou non.Le tokenomics est souvent discuté dans le livre blanc d'un projet et aide à clarifier l'objectif du jeton, la fonctionnalité, la politique d'allocation, etc.
Tokenomics, la combinaison de jetons et d'économie, fait référence aux qualités d'un actif cryptographique qui le rendent attrayant aux utilisateurs et aux investisseurs. Elle fait référence aux caractéristiques de l'offre et de la demande de l'actif.
Que devriez-vous rechercher pour comprendre le tokenomique d'un actif numérique? Premièrement, cherchez à comprendre comment le jeton sera utilisé dans le flux de commerce.Est-ce le moyen de paiement? L'accomplissement d'une tâche entraîne-t-il la livraison d'un nouveau jeton?Un échange de biens ou de services entraîne-t-il un échange du jeton? Combien de jetons existent-ils maintenant?Combien de jetons peuvent exister à l'avenir? Y a-t-il un capuchon dur ou un capuchon souple? Le jeton peut-il être fourché et, si oui, par quel vote?À qui et dans quels montants les jetons ont-ils été initialement émis dans le flux de commerce?
Évaluation d'une valeur de 101
Le tokenomics est également utile lors de l'évaluation de la valeur future probable d'un jeton.Ceci est important non seulement lorsque l'on juge un jeton isolé, mais aussi et surtout lorsque l'on considère par rapport aux jetons alternatifs.Lorsque vous envisagez le tokenomique, tout facteur qui concerne même à distance la valeur d'un jeton doit être identifié et pesé.Vous trouverez ci-dessous quelques mesures clés à considérer lors de la décision d'un jeton.
Attribution des jetons: vérifiez comment le jeton est distribué.Il existe actuellement deux façons principales de générer des jetons cryptographiques - soit par les préventes menant à un événement de tokenisation publique, soit par un soi-disant «lancement équitable».
Les préventes se comparent au modèle de financement privé traditionnel selon lequel les jetons cryptographiques sont générés et distribués à des premiers investisseurs tels que les fondateurs, les amis et la famille, les employés clés et les capital-risqueurs avant d'être vendu plus tard au public lors d'un événement de tokenisation publique,Parfois appelés ICO. dans ce modèle, les préventes (qui pourraient se produire en plus d'un tour) sont mieux considérées comme des cycles de financement supplémentaires précédant une offre publique.Les bénéfices de pré-vente sont généralement utilisés pour construire les fonctionnalités du réseau sur lesquelles les jetons seront utilisés.Le modèle de lancement équitable, en revanche, n'entraîne pas automatiquement des termes préférés offerts à ces catégories de parties prenantes, mais cela dépend de la création et du fonctionnement d'un DAO.
Alimentation: L'un des principaux composants du tokenomics d'un actif cryptographique est l'alimentation.Il existe différents types d'approvisionnement à vérifier en ce qui concerne les actifs cryptographiques.Le nombre de jetons émis et actuellement en circulation est appelé «alimentation en circulation» d'un jeton.Le «Total Token Supply» fait référence au nombre de jetons existants, à l'exclusion de ceux qui auraient pu être brûlés (c'est-à-dire détruits).Et l'alimentation maximale est exactement celle - le nombre maximum de jetons qui peuvent jamais être générés.Considérez l'offre en circulation comme équivalent au montant «en circulation» des titres de dette ou de capitaux propres d'une entreprise, et de l'offre maximale comme étant la limitation de l'émission intégrée aux documents de charte de la société ou à des contrats de dette.
La capitalisation boursière: la capitalisation boursière d'un jeton montre le montant de la monnaie fiduciaire, généralement exprimée en dollars américains, qui a été investi dans le projet Crypto jusqu'à présent.Dans le contexte des crypto-monnaies, la capitalisation boursière ou la capitalisation boursière est une métrique utilisée pour déterminer à quel point le jeton est largement et profondément tenu.Il est calculé en multipliant le prix actuel du marché d'un jeton, exprimé en dollars américains, avec l'offre en circulation.Il aide à s'efforcer de comprendre la capitalisation boursière entièrement diluée d'un projet.Cela donne un aperçu de la façon de valoriser un jeton.Plus la capitalisation boursière du jeton est plus élevée et plus son alimentation en circulation, plus elle pourrait devenir de valeur à l'avenir.
Modèle de jeton: chaque jeton crypto a un modèle qui facilite sa valeur.Le jeton est-il inflationniste ou déflationniste?Savez-vous?Un jeton inflationniste n'a pas d'offre maximale et continuera d'être produit au fil du temps.Les monnaies fiduciaires sont inflationnistes par conception, qui peuvent être abusées par les gouvernements, conduisant à la dévaluation et à la destruction de la richesse.Le modèle de jeton déflationniste est le contraire.Un jeton déflationniste a soit un approvisionnement maximal, comme les 21 millions de Bitcoin, soit même une approvisionnement décroissant.Un jeton déflationniste est peut-être plus susceptible d'augmenter la valeur au fil du temps, tout le reste étant égal.
Attribution: en laissant de côté le modèle de lancement équitable, une question clé est de savoir comment le jeton en question sera alloué, parmi qui et en quels montants. Les nombreuses parties prenantes ou circonscriptions d'un jeton et de son protocole connexe peuvent être classés en ces groupes: fondateurs et autres initiés; investisseurs privés; une fondation; et la communauté. Chaque jeton est alloué différemment de tous les autres. Il n'y a pas de modèle unique. En général, cependant, un investisseur préférera un jeton dans lequel les initiés conservent moins, plutôt que plus, de l'offre maximale du jeton lors du lancement du public. Vingt pour cent sont typiques. Les investisseurs privés dans l'ensemble peuvent se voir attribuer une partie similaire. Ces pourcentages devraient diminuer avec le temps car la fondation distribue des jetons et diminuera davantage si et dans la mesure où le jeton est inflationniste. L'événement de tokenisation publique peut représenter aussi peu que cinq ou dix pour cent de l'offre maximale. Le reste appartient généralement à une fondation dont le but est d'assurer le bon fonctionnement du protocole et du jeton conformément aux instructions reçues de la communauté. La communauté est ou devient un DAO, déterminant finalement l'orientation future de l'entreprise.
Lock-ups: Les jetons ne se négocient pas librement à partir de la date d'émission par une entreprise cryptographique à un stade précoce. Les jetons pré-vendus, comme les obligations ou les actions placés en privé, seront enfermés pendant un an ou plus s'ils sont vendus aux États-Unis ou aux États-Unis, car les lois fédérales américaines sur les valeurs mobilières imposent cette exigence. Les jetons vendus offshore, que ce soit dans une pré-vente ou dans l'événement public de tokenisation, seront également soumis à des restrictions de verrouillage, au moins pendant un certain temps. Si et quand le protocole et les jetons sont suffisamment décentralisés, ou si et quand le protocole est pleinement fonctionnel et d'autres conditions sont remplies, les jetons (chaque fois et aussi émis) ne seront pas des titres de contrat d'investissement et seront à ce stade librement échangeables aux Etats-Unis. Ce jugement est mieux rendu en collaboration étroite avec des conseils expérimentés. De nombreux jetons sont soumis à des restrictions de verrouillage qui dépassent les exigences légales de durée et de portée géographique. Les longs verrouillage sont considérés comme un positif pour la valeur des jetons, car moins d'approvisionnement pour le marché implique un prix plus élevé dans la mesure où un marché commercial existe ou se développe ultérieurement. En vertu de la loi actuelle, les fondateurs sont bien avisés de ne pas aider au développement d'un marché commercial américain pour leurs jetons, tant qu'ils sont des titres.
Pour réussir à créer de nouveaux modèles commerciaux de technologie en 2022 qui exploitent WEB3, tout comme un investissement réussi dans Defi, vous devrez articuler et comprendre la tokénomique d'un projet, et les flux de transactions envisagés devraient être créés, et dans le quantum prévu.
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