Bitcoin a reflété les fortes fluctuations des marchés traditionnels cette année, soulignant le lien de resserrement entre les crypto-monnaies et les actifs financiers traditionnels alors que de plus en plus de commerçants professionnels entrent dans l'arène de la finance numérique.
La plus grande crypto-monnaie du monde suit de plus en plus les mouvements d'actifs qui exercent une influence sur d'autres marchés mondiaux. Les corrélations avec les actions technologiques américaines, le pétrole brut et les obligations d'État ont toutes augmenté de manière significative au cours des deux dernières années, selon les recherches de Goldman Sachs.
Le bitcoin a souvent évolué de près avec les contrats à terme du Nasdaq 100 – des dérivés qui sont considérés comme un indicateur du sentiment envers les géants américains de la technologie – alors que les marchés ont vacillé au cours des premières semaines de 2022. Alors que les mouvements de prix du bitcoin ont tendance à être beaucoup plus nets que celles de nombreux actifs financiers traditionnels, les liens entre les deux classes d'actifs retiennent l'attention des analystes et des investisseurs.
"Avant la pandémie, le bitcoin et d'autres actifs numériques présentaient de faibles corrélations avec les variables traditionnelles du marché financier - en effet, la crypto se comportait comme un écosystème entièrement différent", a déclaré Zach Pandl, co-responsable de la stratégie de change chez Goldman Sachs.
"Mais au cours des deux dernières années, alors que le bitcoin a connu une adoption plus large, sa corrélation avec les macro-actifs s'est accélérée."
Fundstrat, une maison de recherche boutique qui produit des rapports sur les marchés de la cryptographie et traditionnels, a déclaré à ses clients plus tôt cette semaine que "les crypto-actifs continuent de présenter une forte corrélation avec les actions".
L'indice Nasdaq 100 des plus grandes entreprises cotées sur le Nasdaq Composite de Wall Street, axé sur la technologie, a chuté d'environ 11% jusqu'à présent cette année, tandis que le bitcoin est en baisse de 18%. Pendant ce temps, un panier d'actions technologiques non rentables, qui, comme le bitcoin, sont considérées comme des investissements spéculatifs, a chuté de 23 %.
Un nombre croissant de fonds spéculatifs parient désormais sur les crypto-monnaies, tandis que les banques de Wall Street proposent à leurs clients des services tels que le prêt et la conservation d'actifs numériques, et les sociétés de trading à haute fréquence sont de plus en plus actives dans l'espace. Dans le même temps, de grands spécialistes des actifs numériques comme Galaxy Digital et Genesis Trading jouent un rôle beaucoup plus important sur un marché qui était autrefois dominé par les commerçants de détail.
L'entrée de grands acteurs financiers sur le marché est l'une des principales raisons pour lesquelles le bitcoin agit désormais davantage comme un actif risqué traditionnel, selon les analystes et les commerçants.
Le comportement émergent de Bitcoin en tant qu'actif que les investisseurs achètent lorsque les investisseurs adoptent une vision optimiste de l'économie ou vendent lorsqu'ils sont nerveux est également soutenu par les recherches de Nick Metzidakis, responsable de la recherche quantitative chez le spécialiste des actifs numériques Tyr Capital.
«Au cours des cinq dernières années, le bitcoin a. . . été positivement corrélé au Nasdaq, se comportant effectivement comme un actif «à risque» », a déclaré Metzidakis. «Cette relation est plus forte depuis le début de 2020 et suggère. . . Bitcoin est considéré comme un "risque sur" ou un "jeu technologique".
Metzidakis a également constaté que le rapport sur l'emploi aux États-Unis, considéré comme l'une des données économiques les plus importantes publiées chaque mois, affecte également le prix du bitcoin, comme de nombreux autres actifs activement négociés.
Mais les analystes notent que les mouvements de prix du bitcoin sont souvent déclenchés par des facteurs spécifiques à la crypto-monnaie elle-même ou au marché des actifs numériques plus largement.
Marcello Mari, directeur général de Singularity Dao, une société de négoce de crypto-monnaie, a déclaré que la vitesse à laquelle de nouvelles unités de bitcoin étaient extraites, le soi-disant hashrate, et la quantité de dollars que les mineurs détenaient dans les réserves avaient également un impact sur le taux de change. .
L'influence des grands détenteurs de bitcoin, connus sous le nom de « baleines », est toujours forte, car la propriété de la pièce numérique est encore très concentrée.
Dans le même temps, la réglementation et les modifications potentielles des règles financières dans les principales économies ont également agi comme de puissants moteurs du prix du bitcoin, a noté Inigo Fraser-Jenkins, co-responsable des solutions institutionnelles chez AllianceBernstein. Bitcoin, par exemple, a chuté en mai dernier lorsque les régulateurs chinois ont signalé une répression de l'utilisation des pièces numériques.
"Pour le moment, il existe très peu de preuves empiriques que le bitcoin peut agir comme un diversificateur de l'inflation ou du risque boursier. En fait, la corrélation entre le bitcoin et les actions a bondi dans les premiers stades de Covid », a déclaré Fraser-Jenkins.
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