L'action Biogen a bondi vendredi après que la société a accepté de revendre sa participation dans une entreprise de biosimilaires Samsung au géant sud-coréen de la biotechnologie pour 2,3 milliards de dollars.
XLa transaction renforce la capacité de Biogen (BIIB) à acquérir de nouveaux actifs, a déclaré l'analyste de Mizuho Securities, Salim Syed, dans un rapport aux clients. Cela arrive également à un moment où Biogen a du mal à se développer. Ses blockbusters de la sclérose en plaques font face à des rivaux génériques et les ventes du médicament contre la maladie d'Alzheimer Aduhelm n'ont pas décollé.
Les analystes ont principalement considéré l'accord comme positif, bien que Laura Chico de Wedbush ait remis en question la stratégie. Lors d'une récente conférence, Biogen a déclaré que les biosimilaires - des imitateurs à moindre coût des médicaments biologiques - étaient l'un de ses piliers de croissance.
"La décision de Biogen de céder sa coentreprise biosimilaire est judicieuse à notre avis", a déclaré Chico dans sa note aux clients. "Cependant, cela remet en question quelle est la stratégie de croissance à ce stade?"
Sur le marché boursier d'aujourd'hui, l'action Biogen a bondi de 2,9 % à 225,21.
Biogen Stock : s'entendre sur un prix
Samsung Bioepis a été lancé il y a neuf ans en tant que coentreprise entre Samsung et Biogen pour créer des médicaments biosimilaires. En 2018, Biogen a porté sa participation dans le partenariat à 49,9 % contre 5 %. Mais la société de biotechnologie n'a jamais considéré la coentreprise comme un effort à long terme, a déclaré Syed de Mizuho.
Mais la tarification de la transaction aurait pu être délicate, a-t-il déclaré. Samsung Biologics paiera 1 milliard de dollars à Biogen à la clôture de l'accord. Biogen recevra le solde en deux versements aux premier et deuxième anniversaires de la clôture de l'accord. La société a également droit à jusqu'à 50 millions de dollars d'étapes.
Biogen voulait probablement plus de 5 milliards de dollars pour sa participation dans Samsung Bioepis, a déclaré Syed.
"Cependant, étant donné l'état troublé d'Aduhelm et de la société en ce moment, nous pensons que Biogen a probablement négocié en position de faiblesse pour conclure cet accord", a-t-il déclaré.
L'accord porte la capacité de Biogen à acquérir de nouveaux actifs de 10 à 11 milliards de dollars, a-t-il déclaré. Mais Syed a conservé sa note neutre et son objectif de cours de 207 sur l'action Biogen.
L'incertitude d'Aduhelm continue
L'analyste de Needham, Ami Fadia, affirme que l'accord augmente les liquidités disponibles de Biogen pour explorer de nouvelles stratégies et l'aide à échapper à une entreprise "où il n'y avait aucune perspective à long terme pour un rendement raisonnable".
"Avec l'incertitude autour d'Aduhelm, la société est sous pression pour explorer des opportunités de croissance alternatives, et nous considérons cela comme un pas positif dans cette direction", a-t-elle déclaré dans un rapport.
Elle a noté que l'accord n'avait pas d'impact sur les collaborations en cours sur les biosimilaires. Une fois l'accord conclu, les sociétés poursuivront leurs accords exclusifs pour les versions biosimilaires d'Enbrel, Humira et Remicade. Il conservera également les droits commerciaux sur les biosimilaires Lucentis et Eylea. Ce dernier est encore en développement.
Fadia a conservé sa note d'achat et son objectif de cours de 292 sur l'action Biogen.
Suivez Allison Gatlin sur Twitter à @IBD_AGatlin.
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