Giroux löytää jo mahdollisuuksia muista teknologian taskuista, jotka ovat myös lyöty, mutta joilla on houkuttelevammat perustekijät ja vahvat kassavirrat, mukaan lukien ne, jotka voivat kasvattaa liikevaihtoa kolme tai neljä kertaa nopeammin kuin markkinat, mutta jotka ovat kaupankäynti alhaalla markkinoita vastaan. Hänen listaamiinsa yrityksiin kuuluvat muun muassa Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) ja Nvidia (NVDA). Esimerkiksi Amazon.com (AMZN) käy kauppaa pilviliiketoimintansa Amazon Web Servicen arvostuksella, mikä antaa sijoittajille sen jättimäisen vähittäiskaupan ja mainosliiketoiminnan ilmaiseksi, hän sanoi.
Vaikka taantuma olisikin, Giroux sanoi, että riski näkyy jo valikoiduissa puolijohdeosakkeissa, teollisuusryhmittymissä ja finanssialalla, kun otetaan huomioon niiden 30 prosentin tai enemmän pudotus huipuistaan.
Sekä puolijohdevalmistajat että teollisuusryhmittymät ovat paremmassa asemassa kuin usein nostaakseen hintoja, mikä tekee niistä myös houkuttelevan suojan inflaatiota vastaan, hän sanoi. Waste Connections (WCN.Canada) on nimi, jonka hän listasi voittajaksi hinnoitteluvoiman suhteen.
BlackRockin Moore näkee myös mahdollisuuksia teknologiassa, erityisesti ohjelmistoissa. Hän suosii yrityksiä, joiden arvostus on laskenut jopa 40 % huipusta, mutta jotka tuottavat runsaasti vapaata kassavirtaa.
Hänen mukaan teknologian osa-alueisiin, kuten pilviekosysteemiin – pilvilaskentaohjelmistoyhtiöihin, mutta myös konsultointiin ja muihin pilvipalvelun mahdollistaviin palveluihin – sekä kyberturvallisuusohjelmistoihin ei kiinnitetä tarpeeksi huomiota. Nämä kaksi luokkaa ovat alueita, joilla teknologiajohtajat "mieluummin irtisanoutuisivat työstään kulujen sijaan", vaikka he haluavat leikata kustannuksia vastauksena korkeaan inflaatioon, hän sanoi.
Kansainvälisten managerien näkemys oli hieman synkempi. Fidelity International Capital Appreciationin johtaja Sammy Simnegar näkee Yhdysvaltojen talouden pehmeän laskun mahdollisuudet pienenevän. Yhdysvaltain osakkeiden prosenttiosuus, joka ylittää 20 päivän liukuvan keskiarvon - leveyden tai markkinoiden laajan tuen osuuden - on 29 prosenttia, hän sanoi.
"Kapeat markkinat ovat tyypillisesti ennakoivia talouden hidastumisesta", hän sanoi.
Toinen huolenaihe on Yhdysvaltain asuntomarkkinat, koska asuntojen mediaanihinnat Yhdysvalloissa ovat nousseet 275 000 dollarista vuonna 2019 375 000 dollariin vuonna 2022, vaikka asuntolainojen korot ovat nousseet 3 prosentista 5 prosenttiin. Simnegar näkee mahdollisen kuplan – syynä, hän kertoi Barron’sille, että hän myi loppuun Yhdysvaltain asuntolaitteensa osakkeet.
Viime aikoina kiinnostavampia ovat vakaat viljelijät, kuten Nestlé (NESN.Sveitsi), Novo Nordisk (NOVO.B.Tanska) ja Sika (SIKA.Sveitsi), joiden hinta-ansiosuhteet ovat pudonneet 30-luvun puolivälistä houkuttelevampaan 20-luvun huippuun. Simnegar sanoi.
Vaikka Moore näkee mahdollisuuksia korkealaatuisissa yrityksissä, jotka käyvät kauppaa joillakin niiden halvimmista tasoista, hän sanoo, että erittäin negatiivinen ilmapiiri sekä geopoliittinen ja taloudellinen epävarmuus ovat pitäneet BlackRockin 21,6 miljardin dollarin Global Allocation Fundin käteisvarat suhteellisen korkealla, noin neljänneksellä.
"Mieliala on pommitettu juuri nyt", Moore sanoi. "Yleensä haluat nojata sisään, mutta jos laitat [nyt] paljon enemmän käteistä, voimme juuttua kaupankäyntialueeseen. En ole karhumainen, mutta minulla ei ole suuri kiire."
Kirjoita Reshma Kapadialle osoitteeseen reshma.kapadia@barrons.com
