Aby zachránili Zemi, budou muset vyhodit do povětří Měsíc.
TerraUSD, stablecoin, který z ničeho nic přilákal více než 18 miliard dolarů v penězích investorů, se nedávno zřítil na Zemi, když ztratil navázání na dolar. Tento graf říká vše:
V dramatu, které zachvátilo kryptosvět, investoři spěchali vyplatit své TerraUSD (také známé jako UST) a také doprovodný token LUNA. Je to staromódní banka provozovaná v novém světě kryptoměn.
Dnes vysvětlím, co je třeba udělat pro záchranu TerraUSD. Nebude to snadné, ale lze to udělat – a celý kryptoekosystém z toho bude mít prospěch.
Problémy, které způsobily tento nepořádek
Nejprve stručná rekapitulace toho, jak jsme se sem dostali, s poučením.
1) TerraUSD byl algoritmický stablecoin nepodporovaný ničím jiným než kódem. Jak jsem poukázal před několika týdny, investoři nikdy nebudou věřit stabilním coinům krytým kódem tolik, jako budou věřit stablecoinům, jako je Tether nebo USDC, které jsou kryty skutečnými penězi.
Algoritmické stablecoiny spoléhají na to, že investoři na obou stranách udrží cenu dolaru. Jak ale poukázal Ryan Clements ve svém vynikajícím článku Built to Fail: The Inherent Fragility of Algorithmic Stablecoins, předpokládají dokonalý svět, kde se každý chová racionálně. Lidé mohou být divoce iracionální.
Poučení:
2) TerraUSD slíbil 20% návratnost za to, že jej drží v krypto „bance“ zvané Anchor Protocol. Malý průzkum ukázal, že tyto neuvěřitelné výnosy byly vypláceny fondem, kterému nakonec došly peníze, takže úroková sazba nemohla vydržet.
Dalším varovným příznakem bylo, že Anchor Protocol nakonec držel asi 75 % všech TerraUSD: pokud tato „centrální banka“ selhala, byl celý systém v háji. Ale také se ukázalo, že s TerraUSD toho není tolik co dělat, kromě toho, že je pro zajímavost zamknete.
Poučení:
3) Neuvěřitelný růst společnosti Terra byl poté medializován krypto médii. Přihlašuji se k odběru všech zpravodajů a na několik týdnů je to všechno, o čem kdokoli mluvil. Terra rostla tak rychle, že se z titulků staly ozvěny, sebenaplňující se proroctví.
Investiční zpravodaje pak začaly spouštět podrobné průvodce, jak investovat své peníze do Anchor Protocol, abyste získali 20% úrok, a přilévali tak benzín do ohně.
Poučení:
4) Zakladatelé TerraUSD poté začali nakupovat bitcoiny jako zástavu. Proč proboha nekoupili skutečné dolary? Pravděpodobně proto, že nakupování bitcoinů bylo považováno za hlavní krok věřících kryptoměn a kryptografické zpravodaje to ještě více propagovaly.
Poučení:
5) Jako „decentralizovaný“ stablecoin se komunita správy věcí veřejných dostala do chaosu. Trendem v kryptoměnách je „decentralizovat“ projekty, takže SEC nebude moci nikoho pohnat k odpovědnosti. To znamená, že „projekt řídí komunita“, což teoreticky zní skvěle, ale v krizi je to katastrofa.
Decentralizované komunity jsou pomalé a nerozhodné; centralizované týmy mohou rychle zasáhnout. V USA jsme se tuto lekci naučili před více než sto lety, když jsme vytvořili Federální rezervní systém, který je vyvážen decentralizovanou centrální bankou.
Když bylo potřeba rychle jednat s Terrou, staly se dvě věci.
Nejprve všichni hledali řešení u zakladatele TerraUSD (a nadhazovače) Do Kwona. To ukázalo, že ani TerraUSD, ani krypto obecně nejsou skutečně decentralizované: v době krize se díváme na loutku.
Současně se fórum pro správu (kde se sdílejí, hlasují a schvalují návrhy komunity) dostalo do chaosu. Vážně, navštivte fórum, abyste viděli, jak funguje decentralizované vedení během krize: je to šílenství.
Poučení:
Toto jsou některé z lekcí, které se můžeme naučit ze ságy TerraUSD, jako kryptoinvestoři i zakladatelé.
Ale nekritizujme to špatné, aniž bychom navrhli něco lepšího. Zde je návod, jak lze TerraUSD uložit.
Chcete-li zachránit Zemi, vyhoďte Měsíc do povětří
Zde je verze TL;DR mého návrhu.
Pamatujte si, jak funguje TerraUSD: stablecoin je kompenzován LUNA. Toto oboustranné aktivum je nyní dvojí odpovědností Terra, protože se snaží uspokojit dvě skupiny: ty, kteří investovali do stablecoinu, a ty, kteří investovali do LUNA.
Mezitím je cena LUNA fakticky nulová. Doporučuji zcela vypnout LUNA a trvale spálit celý zdroj LUNA. To nebude populární, ale ani to, co se nyní děje.
Současně navrhuji vyplatit 1 miliardu $+ stabilních coinů TerraUSD které stále zůstávají v bance a převést je na skutečné peníze uložené ve skutečné bance.
Jinými slovy, převeďte vše, co ještě zbývá v TerraUSD na americké dolary, a poté Terra znovu spusťte jako skromnější, ale plně zajištěný stablecoin.
Dále přerozdělte nový stablecoin zpět bývalým držitelům TerraUSD v poměru k částce, kterou drželi. Ve skutečnosti je to jako banka v nouzi vyplácí 25 centů za dolar. Každý se ostříhá, ale každý dostane zpět úměrně to, co vložil.
S tímto plánem je třeba dopracovat mnoho detailů. To je pravděpodobně práce stráže nadace Luna, týmu šesti chlapů, kteří dostali všechny do této šlamastiky.
Vím, že těchto šest lidí na tomto problému nepřetržitě pracovalo, ale toto je jejich příležitost dát věci do pořádku. Vytvořte stablecoin, který je krytý penězi, a udělejte to zdarma.
Členové stráže nadace Luna by měli přijít o veškerý osobní majetek LUNA a TerraUSD a souhlasit s tím, že budou pracovat za plat 1 $. Byl by to také skvělý krok „v dobré víře“ proti soudním sporům, které přijdou.
Alternativně decentralizovaná komunita Terra může pravděpodobně odhlasovat kteréhokoli člena stráže nadace Luna – nebo možná všech šest. Mohou uklidit dům, přivést nové vedení a začít znovu.
Toto jsou všechna obtížná rozhodnutí, ale zachrání Terru (i když bohužel ne LUNU).
Samozřejmě, bude před námi ještě dlouhá cesta k nalezení dobrého využití pro Terra. Budou muset přilákat vývojáře, aby vytvořili skvělé produkty využívající Terra, úžasné aplikace, které poskytují skutečnou hodnotu. Ale to je případ každého blockchainového projektu.
Vlády sledují
Existuje poslední důvod, proč uvést TerraUSD na pravou míru: zákonodárci tento příběh pozorně sledují. Američtí investoři, kteří se nechali popálit Terra, si budou stěžovat Kongresu, který se konečně zbaví vepřových zadků a něco s kryptoměnami udělá.
Ministr financí Janetsander Yellenton už to sleduje. (A je tu milion věcí, které neudělala... jen počkej!)
Pokud se dokážeme regulovat – pokusíme se věci zlepšit tam, kde jsme to všichni podělali – pak můžeme pomoci vytvořit dobrou regulaci.
Pokud ale zkusíme nějaký nový systém kokamamie, abychom napumpovali cenu LUNA, jako jsou ty, které jsou navrženy na fóru o vládnutí, všichni jsme v háji.
Toto není selhání TerraUSD. Je to selhání celého kryptoprůmyslu.
Do této šlamastiky jsme se dostali sami a musíme spolupracovat, abychom se z toho poučili. Musíme dát věci do pořádku. Musíme se zlepšit.
Pojďme spolu lépe.
